在执行5年多后创赢策略，“三条红线”指标出现松动迹象！
据财联社报道，从多家房企获悉，目前其所在公司已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标。不过，部分出险房企被要求向总部所在城市专班组定期汇报资产负债率等财务指标。这距离“三条红线”指标的执行已经过了5年半时间。
“三条红线”指标
2020年8月20日，住房和城乡建设部、中国人民银行联合召开重点房地产企业座谈会，研究进一步落实房地产长效机制，形成了重点房地产企业资金监测和融资管理规则，被市场总结为“三线四档两观察”。其中“三线”即“三条红线”，是指为约束房企的过度负债行为，监管层对房企的三项财务指标进行限制，具体包括：一是剔除预收款后的资产负债率不得超过70%；二是净负债率不得超过100%；三是现金短债比不得小于1倍。
根据“三条红线”的触线情况不同，所有房企又被分为“红、橙、黄、绿”四档。红色档：三线全超，接下来不得增加有息负债;橙色档：超过两道线，有息负债规模年增速不得超过5%;黄色档：超过一道线，有息负债规模年增速不得超过10%;绿色档：即使三道红线都未中招创赢策略，有息负债规模年增速也不得超过15%。
随后，各大房地产企业开始了去杠杆的步伐。
加快构建房地产发展新模式
对于房地产市场，2025年年底，中央经济工作会议明确提出着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等。深化住房公积金制度改革，有序推动“好房子”建设。加快构建房地产发展新模式。
对比2024年和2025年中央经济工作会议可以看出，在政策基调上创赢策略，2024年定调是“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，今年的定调则是“着力稳定房地产市场”。核心策略上，2024年重点在需求端刺激，重在释放刚性和改善性住房需求；今年的核心策略重点在供需双侧管理，即因城施策控增量、去库存、优供给。
近期，《求是》杂志刊发评论员文章称，加强预期管理对稳定房地产市场具有特殊重要性，并提出要“尽可能缩短调整时间，熨平市场波动”“政策要一次性给足，不能采取添油战术”。
1月21日，住房城乡建设部部长倪虹表示，下一步重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。加快构建房地产发展新模式。牢牢抓住让人民群众安居这个基点，坚持政策支持和改革创新并举，推动建立“人、房、地、钱”要素联动机制，确保新旧模式转换平稳有序。下一步，重点是有序搭建房地产开发、融资、销售等基础制度。在房地产开发上，做实项目公司制，项目公司依法行使独立法人权利，企业总部履行投资人责任，严禁企业总部在项目交付前违规抽挪项目公司资金、抽逃出资或提前分红，确保项目资金封闭管理、专款专用。在房地产融资上，推行主办银行制，一个项目确定一家银行或银团为主办银行，项目开发、建设、销售等资金存入主办银行，主办银行保证项目公司合理融资需求。在商品房销售上，推进现房销售制，实现“所见即所得”，从根本上防范交付风险。继续实行预售的，规范预售资金监管，切实维护购房人合法权益。
房地产的走势如何
1月19日，国家统计局发布2025年全国房地产市场基本情况，销售端，2025年，全国新建商品房销售面积88101万平方米，同比下降8.7%，跌幅较上年全年收窄4.2个百分点；新建商品房销售额83937亿元，同比下降12.6%，跌幅较上年全年收窄4.5个百分点。
根据中指研究院数据，2025年，全国30城二手房成交套数同比基本持平，二手房占比提升至65%左右，较2024年提升约4个百分点。北京、上海、广州、深圳、成都、杭州、南京、苏州等核心城市二手房成交套数占比均超六成。
至于房地产的走势，1月23日，半夏投资李蓓指出，过去两年房地产的核心矛盾是二手房供应的持续大幅上升。而这一点过去两个月已经逆转，挂牌量已经开始持续下滑，二手房跌幅开始收窄。综合各方面的证据，李蓓认为很有可能两个季度内房地产市场会见底。后续是十年级别的上升周期，行业规模不会回到历史高位，房价涨幅3年内不会很大，但若干相关公司的涨幅会非常巨大。
中信证券在研报中也曾指出，2026年房地产企业可能进入资产负债表修复的关键一年，部分企业可能见到盈利长周期底部。
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